方特娱乐平台|国君(香港):石药集团维持买入评级 目标价24.90港元

     时间:[ 2020-01-09 15:27:54 ]   浏览:[ 3632 ]次

方特娱乐平台|国君(香港):石药集团维持买入评级 目标价24.90港元

方特娱乐平台,2019年前三季度石药集团收入/ 股东净利分别同比上升27.5%/ 24.0%至人民币16,761百万元/ 2,811百万元,基本符合预期。2019年第3季度,收入/ 股东净利分别同比上升27.4%/ 22.3%。

研发管线进展快于预期且厚度高于预期。公司目前有在研项目300余项,其中50余项/ 40余项/ 20余项/ 110余项为大分子创新药/ 小分子创新药/ 新型制剂/ 仿制药。就创新药管线而言,有12个创新产品预计将于2020年-2022年上市,包括5个大分子、3个小分子以及4个新型制剂,它们的合并销售峰值预计将达到人民币280亿元以上。另外,超过60个仿制药预计将于2019年-2022年获批生产,其中销售额过亿元的品种预计将超过50个。

  2019年前3季度业绩揭示公司的营运十分稳健,增速保持强劲,并且抗风险能力以及研发能力优异。因此,我们依然认为公司是中长线投资的一个不错的标的。考虑到2019年前三季度业绩大致符合预期,我们暂不调整2019年-2021年的盈利预测。然而,鉴于公司的研发管线进展快于预期且厚度高于预期,我们上调石药集团的目标价至24.90港元,对应29.0倍2020年的市盈率,并重申“买入”投资评级。



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